Un año antes del IPO de SpaceX, un equipo de investigadores de las universidades de Miami, Northeastern y Kansas publicó el análisis más completo hasta la fecha sobre lo que ocurre con los inversores retail cuando acceden masivamente a salidas a bolsa.

El estudio analizó 24 IPOs distribuidos a través de apps de inversión retail como Robinhood —plataformas que envían notificaciones push a millones de usuarios anunciando la disponibilidad de acciones al precio de oferta— y los comparó con 228 IPOs del mismo período que siguieron el canal institucional habitual.

Los resultados son difíciles de ignorar.

• 45% – Al cabo de un año, la diferencia de retorno entre los IPOs con acceso retail masivo y los IPOs tradicionales es de aproximadamente 45 puntos porcentuales. Mientras que los IPOs tradicionales terminan el año cerca de donde empezaron, los IPOs con acceso retail masivo caen, en promedio, cerca de un 40% desde el precio de oferta.
  
  
• 11x – El volumen de compras retail es aproximadamente 11 veces mayor el primer día en estos IPOs. Ese exceso de entusiasmo inicial predice peores retornos posteriores: cuanto más FOMO al abrir, peor el resultado a 12 meses.
  
  
• 2 – Dos mecanismos explican el patrón: los emisores fijan precios más agresivos cuando saben que el canal retail absorberá la oferta, y las notificaciones masivas generan una ola de compras que infla el precio temporalmente — hasta que la atención se desvanece y el precio cae.