A medida que el conocimiento sobre cómo funcionan los mercados financieros avanzó, también lo hicieron los productos de inversión disponibles y la forma en que las personas invierten su dinero.

Hoy sabemos, gracias a décadas de investigación académica (incluidos varios premios Nobel), que los mercados financieros son altamente eficientes y que tratar de anticiparlos rara vez genera buenos resultados. La mejor forma de invertir para lograr resultados sólidos es hacerlo de forma ampliamente diversificada, con bajos costos, minimizando impuestos y, cuando sea posible, inclinando la cartera hacia activos con mayores retornos esperados.

Por eso, hoy los portafolios de los inversores ya no se componen simplemente de unas pocas acciones o bonos, sino que suelen estar formados por cientos o miles de títulos. Para la gran mayoría de los inversores —salvo contadas excepciones institucionales— la manera más eficiente de acceder a esa diversificación es a través de fondos de inversión. Estos vehículos permiten a miles de personas invertir en conjunto, logrando economías de escala y un acceso profesional que de forma individual sería imposible.

Esta evolución dio lugar al surgimiento de grandes gestoras de fondos, como BlackRock y Vanguard, que administran billones de dólares. Y también impulsó el desarrollo de fondos conocidos como One-Fund Solutions, productos diseñados para ofrecer una cartera completa en un solo fondo. Son soluciones populares en todo el mundo por su simplicidad, y se usan incluso como opción por defecto en los planes de pensión de EE.UU. Un buen ejemplo son los Target Date Funds, que ajustan automáticamente su exposición a medida que el inversor se acerca a su edad de retiro.

En Nantas, si bien tenemos algunas diferencias con respecto al uso intensivo de renta fija que hacen algunos de estos fondos, somos defensores del enfoque One-Fund cuando es técnicamente sólido. El fondo Dimensional World Equity Fund, con más de 14.800 posiciones, es un excelente ejemplo: al reunir toda la cartera en un solo vehículo, se reducen los costos de compra, venta y operación interna del fondo. Menos costos, mejor retorno esperado.

Pero esta eficiencia debe sopesarse con una pregunta razonable:
¿Qué tan riesgoso es invertir todo en un solo fondo manejado por una sola gestora?

Un solo fondo puede ofrecer toda la diversificación que necesitás

Tener un solo fondo de inversión no dice nada por sí solo sobre tu nivel de diversificación. Un fondo es solo un contenedor; lo importante es qué tiene adentro.

Si hablamos de un fondo activo tradicional con 20 o 30 posiciones, es claro que estás poco diversificado y asumís riesgos innecesarios.
Pero si hablamos de un fondo indexado o sistemático con miles de acciones y bonos de múltiples países, incluyendo mercados emergentes y desarrollados, entonces sí: tenés una cartera robusta y bien diversificada.

En ese contexto, sumar más fondos similares no aporta diversificación real, solo complejidad y costos. Por ejemplo, tener un fondo global de Vanguard y agregar otro de BlackRock con la misma exposición no cambia el perfil de riesgo de tu portafolio. Lo mismo sucede si ya invertís en un fondo de Dimensional con mayor profundidad y preferencia por ciertas características (como tamaño o valoración): agregar otro fondo puede incluso diluir la estrategia.