Recientemente, anunciamos con gran entusiasmo que hemos firmado un acuerdo con Dimensional Fund Advisors (DFA). Tras un exhaustivo proceso de evaluación, este acuerdo nos permite utilizar sus fondos de inversión para nuestros clientes en Uruguay, convirtiéndonos en la primera firma en el país en ofrecer acceso a esta reconocida gestora de activos. Estamos convencidos de que este paso será fundamental para mejorar el futuro financiero de nuestros clientes.
En este artículo, queremos compartir contigo quién es Dimensional y por qué la hemos elegido como socio estratégico.
¿Quién es DFA?
Dimensional Fund Advisors es una de las gestoras de activos más respetadas a nivel global. Con 43 años de trayectoria, DFA se destaca por un enfoque de inversión basado en ciencia y evidencia financiera. Desde su fundación, ha seguido una única filosofía de inversión y actualmente gestiona más de USD 740 mil millones, colaborando estrechamente con firmas de asesoría independiente de todo el mundo, entre las que ahora se encuentra Nantas.
DFA se ha propuesto transformar la forma en que las personas piensan sobre invertir, y sus principios fundamentales son un reflejo de esa misión.
Los mercados públicos fijan precios justos y en tiempo real
Dimensional considera al mercado financiero como un sistema de procesamiento de información a gran escala, donde millones de personas compran y venden diariamente, incorporando toda la información disponible en los precios de los activos. Solo en el mercado de acciones, se negocian unos USD 633.9 mil millones al día. Esta actividad es lo que permite que los precios reflejen toda la información conocida, un concepto que se conoce como eficiencia de mercado.
La teoría de eficiencia de mercado, propuesta por el premio Nobel y director de Dimensional, Eugene Fama, sostiene que los precios de los activos ya reflejan toda la información pública disponible, lo que implica que es extremadamente difícil superar al mercado mediante predicciones de corto plazo o especulaciones. Dimensional basa su estrategia de inversión en esta premisa, aceptando los precios de mercado como justos y confiables.
Como dijo uno de sus fundadores, David Booth, ¡los mercados funcionan como uno esperaría que lo hicieran!
La ciencia financiera es el centro de una inversión sensata
Dimensional tiene profundos lazos con el mundo académico, lo que le permite mantenerse a la vanguardia de la investigación financiera. Entre sus directores y asesores se encuentran académicos de renombre y premios Nobel como Fama, French, Merton y Scholes, lo que garantiza que su metodología se revisa y adapta constantemente según los últimos descubrimientos en finanzas y economía.
De hecho, David Booth, uno de los fundadores de la firma, era alumno de doctorado de Eugene Fama, pero decidió dejar la Academia y comenzar Dimensional. La conexión con la ciencia está entonces en el ADN de la firma.
Para Nantas, es fundamental trabajar con una gestora que base sus estrategias en evidencia científica sólida, en lugar de seguir modas pasajeras. Que se encuentra siempre un paso adelante en analizar las últimas investigaciones académicas e intentar llevarlas a la práctica. El enfoque riguroso y disciplinado de Dimensional respalda nuestras convicciones sobre cómo debe gestionarse el capital de nuestros clientes.
¿Cómo diseña los portafolios DFA?
A diferencia de otros gestores que buscan «vencer al mercado» con estrategias especulativas, Dimensional se enfoca en aprovechar las fuentes de retorno de una manera diversificada y controlada. Sus fondos ofrecen una amplia exposición a mercados globales, minimizando riesgos al estar diversificados en miles de acciones en distintos sectores y regiones. Por ejemplo, su fondo de acciones globales, domiciliado en Irlanda, cuenta con más de 13,000 acciones, lo que lo convierte, a nuestro entender, en el fondo más diversificado de Europa.
La filosofía de inversión de Dimensional se basa en la premisa de que no todas las acciones ofrecen el mismo retorno esperado. Estudios académicos demuestran que las acciones de empresas pequeñas, con menor relación precio-valor contable y mayor rentabilidad operativa, tienden a generar mayores retornos a largo plazo. Por eso, sus carteras ponderan estas acciones de manera más destacada que el mercado, lo que permite a los inversionistas capturar estos factores de retorno de forma eficiente.
Creemos que la diversificación es esencial para proteger el capital de nuestros clientes, y es un principio que siempre hemos defendido y puesto en primer lugar. Al trabajar con Dimensional, podemos asegurar que sus carteras estarán alineadas con esta filosofía de amplia diversificación.
La implementación hace la diferencia
El enfoque de Dimensional va más allá de la teoría, aplicando una implementación minuciosa que optimiza el balance entre costos y retornos. Cada decisión de inversión considera tanto factores de largo plazo (como tamaño de las empresas, precio relativo y rentabilidad operativa) como también aspectos de corto plazo (tendencias de precio, entre otros) así como los costos de transacción explícitos y liquidez disponible.
Nos sentimos alineados con este enfoque disciplinado, que evita movimientos bruscos ante la volatilidad del mercado y permite construir carteras resilientes y sostenibles a largo plazo. De hecho, con una rotación de la cartera del 5%, su fondo World Equity Fund mantiene cada acción en promedio 20 años en su portafolio, algo con lo que estamos muy de acuerdo.
Asimismo, Dimensional mantiene una de las estructuras de costos más bajas y eficientes del mercado, tanto explícita como implícitamente, asegurando que el retorno neto para el cliente sea prioritario. Este esfuerzo por minimizar costos operativos es algo que consideramos fundamental para maximizar el patrimonio de nuestros clientes.
La consistencia diferencia a los mejores gestores
Un pilar fundamental de Dimensional es su consistencia. A lo largo de los años, DFA ha seguido la misma filosofía de inversión, y sus resultados lo reflejan. Un 98% de sus fondos ha sobrevivido más de 15 años, frente a un 51% para el resto de la industria, y 81% de sus fondos de acciones y renta fija han superado a sus índices de referencia en los últimos 20 años, en comparación con un 17% para el resto de los fondos de la industria.
Este nivel de consistencia y rendimiento es lo que buscamos en un socio de inversión para ofrecer a nuestros clientes una base sólida y confiable.
Una filosofía de inversión sólida permite enfocarte en lo que de verdad importa
Dimensional sostiene que una filosofía de inversión sensata y de largo plazo libera a los inversionistas de la presión de predecir el mercado, permitiéndoles enfocarse en aquellos factores que realmente pueden controlar, como el ahorro, el gasto consciente y la maximización de ingresos.
En Nantas, compartimos esta visión y consideramos que una estrategia de inversión disciplinada permite a nuestros clientes vivir con mayor tranquilidad y dedicarse a vivir una buena vida, en todo sentido, facilitando la búsqueda de la felicidad y la realización personal.
Conclusión
Al elegir a Dimensional Fund Advisors, en Nantas no solo seleccionamos una gestora de fondos; elegimos un socio que comparte nuestra visión de construir una asesoría de inversiones basada en ciencia, disciplina y confianza en el largo plazo. Esta alianza nos permite seguir construyendo carteras diversificadas y eficientes, y nos ayuda a cumplir nuestro compromiso fiduciario de colocar los intereses de nuestros clientes en el centro de todo lo que hacemos.
Dimensional no promete resultados inmediatos, pero sí ofrece una metodología probada, respaldada por la investigación académica y un enfoque disciplinado que busca maximizar el retorno ajustado al riesgo. En Nantas, estamos orgullosos de haber dado este primer paso en nuestra relación con Dimensional Fund Advisors y de poder ofrecer a nuestros clientes estrategias de inversión confiables y de alto valor.
Disclaimer: este artículo no constituye una oferta pública de los fondos de Dimensional en Uruguay. Nantas no recibe compensación de DFA; nuestro objetivo es siempre el beneficio y éxito de nuestros clientes.
Rodrigo Cancela, CFA
Nantas S.A. es una empresa regulada y supervisada por el Banco Central del Uruguay, inscripta en el Registro del Mercado de Valores, Sección Asesores de Inversión.
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