Aprovecha la Revolución de los Fondos Indexados: Tu Ruta hacia un Inversionista Inteligente
Uno de los principios básicos al invertir es que debemos diversificar. Para eso, la manera más práctica de lograrlo es a través de fondos de inversión. Adquiriendo unos pocos fondos vamos a estar efectivamente diversificando en cientos, y muchas veces miles, de acciones y bonos diferentes. De lo contrario, tendríamos que comprar cada acción y cada bono de forma individual, lo cual sería demasiado costoso y muy complejo de gestionar.
Dos opciones
Es aquí en donde el inversor se va a encontrar con dos opciones, o más bien filosofías, sobre las cuales estos fondos están basados. Por un lado, tenemos los fondos de inversión tradicionales, también llamados fondos activos. El elemento característico de ellos es que tienen detrás a un equipo de gestores profesionales encargados de la selección de las mejores acciones y bonos que compondrán el fondo.
Su objetivo es lograr un retorno que supere al de su índice de referencia, o, dicho de otra forma, buscan ganarle al mercado.
El índice de referencia de cada fondo dependerá de la estrategia que sigan, y representa el conjunto de activos entre los cuales el gestor puede seleccionar las inversiones del fondo y contra el que se medirá su desempeño. Un ejemplo de un índice contra el cual varios fondos de acciones americanas se comparan es el S&P 500, un conjunto de 500 empresas americanas de gran tamaño.
Más recientemente, surgió un nuevo tipo de fondo con una premisa diferente.
Con el nombre de “fondos indexados”, estos fondos tienen como objetivo igualar los retornos de un índice determinado. Para eso, en vez de seleccionar las “mejores” acciones o bonos, simplemente compran todas las acciones o bonos que componen a su índice de referencia.
Por ejemplo, mientras un fondo tradicional cuyo índice es el S&P 500 tendrá probablemente unas 30 o 50 compañías en su portafolio, un fondo indexado compraría las 500 empresas que componen este índice, sin tratar de adivinar cuáles rentarán mejor o peor.
La diferencia principal es que estos fondos no buscan vencer el retorno del mercado; simplemente buscan igualarlo.
Inicialmente ridiculizados, bajo el cuestionamiento de ¿por qué alguien querría conformarse con un retorno promedio y no intentar vencer el mercado?, estos fondos han atraído cada vez a más inversores desde su creación en 1975.
Vanguard, la firma que nació impulsando este tipo de fondos, es ahora la segunda gestora de dinero más grande del mundo, y, hoy en día, más de la mitad de los fondos de acciones americanas son indexados1. El movimiento sin duda continua; año a año el dinero está saliendo de los fondos tradicionales e ingresando a los fondos indexados.
La victoria de los fondos indexados
La razón de este éxito es simple: el rendimiento de los fondos indexados ha superado a la amplia mayoría de fondos tradicionales.
Esto se debe principalmente a su diferencia en costos. Los fondos tradicionales que se utilizan en la región suelen tener un costo promedio anual de 1,5%. Un gestor tradicional debe entonces vencer al mercado por 1,5% por año, simplemente para igualar a su índice de referencia.
En comparación, los principales fondos indexados tienen costos anuales en el entorno de 0,15%.
Su bajo costo, sumado a que compran todos los activos que componen su índice de referencia, deriva en que no requieren de la habilidad de su gestor para lograr buenos resultados. Simplemente funcionan bien por diseño.
El desempeño de los fondos tradicionales
Uno de los reportes más exhaustivos que existen para medir el desempeño de los fondos tradicionales es el informe SPIVA, elaborado por la firma Standard & Poor’s.
En este reporte de publicación anual se compara el rendimiento de todos los fondos activos contra su índice de referencia, para evaluar cuántos de ellos han logrado su cometido de vencer al mercado.
El informe SPIVA más reciente muestra que solamente el 2% de los fondos de acciones globales han superado a su índice de referencia en los últimos 10 años.2
Este informe demuestra que son realmente muy pocos los fondos tradicionales que logran su objetivo de vencer el mercado. Invertir en alguno de estos fondos exitosos antes de que logren estos rendimientos superiores es altamente improbable.
La elección más sensata
Tenemos entonces dos opciones. Podemos invertir en fondos indexados y asegurarnos obtener un retorno igual al del mercado, o podemos apostar por fondos tradicionales, los cuales en su mayoría nos darán un retorno inferior al mercado, salvo contadas excepciones.
Es cierto, si optamos por fondos indexados no vamos a obtener un retorno superior al mercado. Si nuestro plan de ahorro y retiro requiere retornos superiores al mercado, deberíamos considerar reformular el plan en vez de apuntar a retornos improbables.
Para la mayoría de los inversores, la elección más sensata es utilizar fondos indexados para el grueso de su portafolio de inversión. Permanecer invertido en este tipo de fondos les dará retornos superiores al de la amplia mayoría de inversores.
Rodrigo Cancela, CFA
2. https://www.spglobal.com/spdji/en/spiva/article/spiva-europe
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